本篇报告聚焦中式快餐行业龙头公司——老乡鸡，从公司概览、行业分析与核心优势三方面对其进行深度剖析。老乡鸡作为老牌中式快餐公司，其上下游产业链布局完善。公司以“母鸡养殖+食品加工+连锁经营+数字化转型”的四个维度开展经营。

老乡鸡全程把控核心食材母鸡的繁育及加工环节，保障产品的品质。近年来老乡鸡高速扩店，并尝试创业加盟的新经营模式。本次上市后，公司将加速异地扩张步伐。从行业层面，中式餐饮行业有望在疫情后迎来连锁化率快速提升的周期。餐饮工业化趋势加持下，中式快餐公司积极展店，在经营效率层面展现出优势。因此老乡鸡作为行业头部公司，且上游供应链拥有丰富的经验和布局，有望实现业绩的平稳加速增长，建议重点关注。

中式快餐行业满足何种需求？疫情能否催生出“中国式肯德基”。2020年我国快餐行业收入达9334亿元，2016-2020年均复合增长率为4.1%。从格局来看，西式快餐行业格局相对集中，2020年百胜中国在西式快餐行业市占率为22.64%，而老乡鸡和大米先生在中式快餐中市占率分别为0.52%和0.18%，中式快餐行业集中度相对较低，龙头仍处于区域向全国扩张的发展中（e.g.老乡鸡、大米先生、真功夫、老娘舅等）。

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