传媒是最经典的“供给决定需求”的行业属性。客观来说，每一轮技术驱动，都会带来新的供给（新的产品形态、新的内容呈现、新的内容特性）；从这个角度，2018-2021年的4年出清，是否极泰来不可或缺的必经历程。

出清彻底结束了吗？不考虑广电、出版、纸媒等国有细分子行业，剧集、电影&院线、平台型经济的协同方均已历经了移动互联网时代的红利消退、政策收紧；若没有新的技术触发因素，出清是一个“长尾”过程，如当下新硬件主义时代，座机仍在使用。

元宇宙作为新的计算平台，将带来强大的技术触发要素。元宇宙的计算平台上，未来跑出来的内容尚难以想象，但预计会具备（甚至同时具备）沉浸式、交互式、新增感官体验、经济体系四大要素，目前VR游戏、链游只是非常初级阶段的内容之一。

元宇宙在中国，2022年确定性最强的是虚拟数字人与NFT，它们坐落于中国擅长的“内容与场景、协同方”这两大板块。内容在移动互联网时代从变现的角度一分为二——内容作品、变现内容，虚拟数字人服务于内容作品，也服务于变现内容；NFT则是数字资产价值重估的机制。

报告节选内容如下：