Facebook更名Meta全面转向元宇宙，引发资本市场关注。我们认为，元宇宙的终极形态将指向人类的数字化生存，对社会产生深远的影响，但需要较长时间。过去20年，互联网改变人类生活，将人和人的交流数字化；未来20年乃至更久，元宇宙将把人与社会的关系数字化。元宇宙将呈现渐进式发展，单点技术创新不断出现和融合、“连点成线”，从产业各方面向元宇宙靠近。如同20年前难以精准预测互联网发展，我们无法准确判断未来元宇宙的形态， 但我们认为终极元宇宙可能包含如下特征：

1）三维沉浸式体验、

2）人和社会关系数字化、

3）物理和数字世界交汇、

4）海量用户创作内容、

5）数字资产价值显现等。

当前全球科技 巨头陆续布局元宇宙相关产业，有望推动VR/AR、AI、云、PUGC游戏平台、数字人等领域持 续渐进式发展。

中长期看，元宇宙的投资机会包括：GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速 无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。