元宇宙寄托了人类对自由探索理想虚拟世界的美好愿景，其部分功能和应用可能得到阶段性实现，但其终极形态尚未达成共识，元宇宙最终会是人类得以自在生活其中的第二乐园，还是如《黑客帝国》Matrix一样的反乌托邦世界？本篇专题报告，依托目前的发展阶段和特征，试图对相关核心问题进行拆解、梳理与展望，主要包括：如何理解元宇宙？理想的元宇宙有何关键特征？通往元宇宙需要怎样的技术底座和制度体系？当前的技术发展现状距离元宇宙有多远？如何看待元宇宙产业链机会？巨头的布局情况如何？

理想情况下的元宇宙运行状态=大规模用户持续在线+高沉浸感/高仿真+高效内容生产+去中心化信息存储和认证。为实现这一理想运行状态，至少需要五层基础技术底座支撑：网络及运算技术、仿真交互技术、人工智能技术、创作工具/内容分发平台和区块链技术。整体来看，我们认为元宇宙是人类对一个能够自由探索的理想虚拟世界的美好愿景，但目前距离元宇宙得以实现所要求的技术基础还相去甚远，未来还有很长的路要走。

（1）网络：预计元宇宙至少需要6G以上网络，6G网络有望在2030年开始商用。在覆盖范围上，6G网络将是一个地面无线与卫星通信集成的全连接世界，通过将卫星通信整合到6G移动通信，实现全球无缝覆盖，“万物互联”才可能真正实现。具有AI功能的6G有望释放无线电信号的全部潜力，转变为智能无线电，为元宇宙用户提供实时、流畅的沉浸式体验。

（2）算力：元宇宙对算力要求是近乎无穷的，目前全球算力远远落后于数据和算法增速。人工智能在元宇宙的广泛应用导致元宇宙对于算力的消耗是指数爆炸增长的，算力支撑着元宇宙虚拟内容的创作与体验，更加真实的建模与交互需要更强的算力作为前提，大规模用户的持续在线和创作需要近乎无尽的算力作为支撑。量子计算可能突破摩尔定律解决元宇宙算力问题，但目前还存在许多高难技术瓶颈，预计在2050年以后才有可能实现通用量子计算机，提高量子比特的操纵精度，从而有条件进行面向更广泛的应用场景。

（3）物联网：万物互联为元宇宙提供物理现实还原基础，当前物联网发展还处于爆发前期阶段，可能仍将持续数年。物联网要实现规模化加速演进必须解决碎片化、安全、成本三大发展难题。要真正实现真正实现万物互联，关键是建立统一底层IoT系统，实现终端、网络、设备产品等标准统一化。

（4）仿真交互：2021年，全球市场VR头显预计出货837万台，其中中国市场VR头显预计出货143万台，预计全球AR/VR硬件市场出货量在未来五年呈现稳步增长趋势，全球市场规模有望在2025年超3500亿元。目前，虚拟现实已经有较多垂直领域落地应用场景，产业机会值得关注，然而XR设备尚未实现理想的沉浸式体验，仍存在价格成本高、使用感差、使用空间限制、便携性差、续航时间短、设备兼容性较差等问题，距离元宇宙所要求的高沉浸、高便携度、高兼容性，能够进行大规模推广的状态还相去甚远，同时在XR设备内容供给上也存在内容品类少、内容数量少、开发节奏慢等问题，内容供给端仍需大量扩充以满足多人群多场景需求。

（5）区块链：从发展历程来看，区块链经历了去中心化账本、去中心化计算平台、去中心化金融，现在已经发展至NFT阶段，NFT可能解决元宇宙生产资料和资产所有权问题。近一年来，海外NFT交易平台火爆，国内互联网大厂也纷纷试水数字藏品，但国内出于监管考虑目前暂时无法公开自由交易。当前的NFT市场，流动性相对匮乏，应用领域和场景较为单一和小众，也存在一些炒作行为，暂时没有实现市场自由定价，距离大规模落地，还需要长期的积累和沉淀。

报告节选内容如下：