咖啡产业链共有上游原材料、中游制造商和下游品牌商三部分组成。

上游原材料：

1）咖啡豆：受种植条件影响始终维持紧平衡状态，2021年全球产量为1.67亿袋，22年预计产量持平。巴西为最大生产国，21年我国云南咖啡豆产量占全球的1.2%。我国咖啡豆需求攀升，2021年咖啡生豆消费量达到新高21.9万吨，同比+52.10%，其中56%的咖啡生豆消费来源于进口。

2）植脂末：2020年我国植脂末市场规模为67.97亿元，2015-2020年CAGR为8.39%。

3）咖啡机：我国咖啡机市场在2022年达到26.3亿元，预计到2025年我国咖啡机市场规模将突破40亿元。

中游制造：

1)传统中游咖啡加工商：如大闽食品、顺大食品、佳禾食品、魔饮咖啡、立宇食品、天际咖啡等，主要为大B客户供应咖啡粉、咖啡液等深加工产品；

2）下游头部咖啡自建咖啡豆加工基地：品牌自用；

3）小型精品咖啡加工商：主要为小B精品客户提供定制化咖啡产品。

下游品牌：2022年中国咖啡整体市场规模979亿元，近五年复合增速14.2%，处于快速发展过程中。

1）现磨咖啡：2022年市场规模已达735.4亿，2017年-2022年复合增长率达到17.88%。品牌门店数由2017年的4.2万家门店攀升至2022年13.8万家，其中连锁门店数量达到4.4万家，占据总门店数32%。截至今年上半年星巴克、瑞幸、库迪门店数超前；

2）即饮咖啡：2017年市场规模仅有70.44亿，2022年市场规模达到115.85亿，2017-2022年复合增长率达到10.46%。雀巢为唯一龙头，市占率达到47.2%；

3）速溶咖啡：统计口径包括传统速溶咖啡、冻干咖啡粉和冷萃咖啡液三大板块，2017年我国速溶咖啡市场规模为110.55亿元，到2022年市场规模为128.33亿元，五年复合增长率为低单位数。市场集中度较高，2022年CR3为73.2%，雀巢市场份额常年保持在60%以上。

来源：中邮证券

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