如何看待“债权”投资——“股+债”模式

自《关于加强私募投资基金监管的若干规定》发布后，曾经颇为流行的“小股大债”结构被打破。在目前的规则体系下，投资模式转换为“大股小债”，即:

一般私募股权投资基金:以股权投资为目的为被投资企业提供借款和担保，但借款期限需在1年以内且不得晚于股权投资退出日，余额比例不得超过基金实缴金额的20%;

不动产私募基金:有自然人投资者的，不动产私募投资基金应当持有被投企业75%以上股权;全部为机构投资者的，不动产私募投资基金应当持有被投企业75%以上股权，或者持有被投企业51%以上股权且被投企业提供担保，可实现资产控制。

来源：华泰资产管理

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