我们认为，VR产业链的良性循环发展遵循“VR 头显销量增加-用户数量增加-内容需求爆发-内 容收入提升-优质开发者入场-内容质量提升-VR 头显销量继续增加”的模式。根据VR陀螺数据， 当前VR产业链有望实现良性发展态势： 随上游硬件产业链的成熟和Quest销量大涨， VR头显销量增加 ；VR用户数量上升，2020年VR用户破千万； 各大主流平台内容数量提升，优质爆款内容 出现。

一体机成主流形态

VR头显形态主要包括PC VR、主机VR、移动VR、VR一体机。移动VR（手机VR） 为VR头显初期形态，以智能手机为运行系统，成本低，价格便宜，但受限于手机性 能，沉浸感差。随后VR厂商开发出的PC/主机 VR，由于连接PC或主机，具备强大的 运算能力和图像渲染能力，沉浸感佳，但移动性、便捷性不佳，且使用成本较高。 2018-2020年间，具备独立处理器的VR一体机开始快速发展，VR一体机体积小、重 量轻、便携性好、应用场景相对丰富和广泛，已成为当前VR头显的主流形态。根据 vrfocus援引Superdata数据，2020年VR一体机出货量为340万，占比VR头显出货量 的69.39%。

头显价格下探将拉动消费级市场发展

Quest 2降价使VR头显达到消费级水平：2020年9月Facebook推出的Oculus Quest 2售价299美金，相比前代Quest 降价100美金，我们认为Quest 2价格 已达到消费级水平。 VR厂商紧跟Facebook，将价格控制在硬件成本附近：2021年5月推出的Pico Neo 3，起售价2499元，相较于一年前推出的Pico Neo 2下降近45%，2021年 5月发布的1999元人民币起售价的Nolo Sonic已经成为市面上最低价的6 DOF VR一体机。

Oculus全球第一，Pico、大朋为PRC市场龙头

全球市场Oculus出货量稳居第一：根据Counterpoint数据，Oculus XR头显 品牌出货量在2020Q1-2021Q1各个季度稳居第一，2020年9月推出爆款的 Quest2 更是强势带动Oculus将场份额扩大到75%。 PRC市场Pico、大朋占据主导：根据华经情报网援引IDC数据，2020Q4 PRC 市场Pico、大朋2020Q4已占据超过60%的市场份额。