今年以来，多家财富管理特色银行加速推进财富管理策略升级，重点聚焦平台开放化、用户中心化和客户多样化等方面。对于银行财富管理业务的竞争力逻辑，我们认为核心是扬长补短，其中优势在于账户、渠道与客群，不足在于产品与效率。下阶段，围绕C端客户建立粘性生态、巩固客群差异化服务体系、打造完善的开放生态平台，或成为商业银行财富管理业务的致胜之道。

关于银行财富管理竞争逻辑的再思考：核心在于对比较优劣势的“扬长补短”。当前商业银行从事财富管理业务，优势和不足分别在于：

1）竞争优势：账户、渠道与客群。账户端，商业银行依托底层金融账户优势为财富管理客群提供“存贷汇”的一体化服务，强化客户粘性；渠道端，头部商业银行线下渠道在1000+水平（大行在1万+水平），线上App月活用户数亦领跑各类财富管理机构；客群端，财富管理特色银行目前围绕私人银行客户-高净值客户-普通客户建立起完善的分层服务体系。

2）竞争不足：产品与效率。产品端，自由产品目前多为现金管理类和部分类货基产品，未来对于多资产配置产品、权益类产品等都有待就进一步发力；代销产品而言，目前货架丰富度较第三方代销平台仍有一定差距。效率端，以公募基金卖出与转换为例，目前第三方平台和基金直销渠道多引入了T+1转入钱包和T+0基金转换等功能，银行渠道在此方面创新有待提速。

银行财富管理业务展望：客户体系与生态体系为王。致胜之道在于：

1）围绕C端客户建立粘性生态。核心是将经营思路由“卖方”逻辑，向“买方”思维转变。海外经验看，具备账户全权委托属性的“买方投顾”模式是以客户为中心的最佳实践。短期而言，国内商业银行在投顾牌照申设、人员储备、业务流程方面暂基础较薄弱，“配置顾问”模式或是较优的过渡选择。

2）巩固差异化的客群服务体系。伴随投资者教育和投资者心智的不断完善，国内不同客群对于财富管理和资产投资的理念和认知也不断完善与分化，未来差异化的客户服务或在于：①高净值客群聚焦于定制化、综合化和隐私化服务；②基础客群更重视便利性、低成本和互动化服务。

3）打造完善的开放生态平台。对于目前在客户端、渠道端具备比较优势，而在产品端、资产端力量相对薄弱的银行业而言，通过建立融入外部机构的财富管理生态，有助于进一步强化客户端粘性，同时有助于银行将经营自身资产负债表模式升级为帮助客户经营资产负债表模式。