展望2022 年，我们认为对于中国互联网行业整体而言，四大趋势值得关注： 政策逐步落地，监管风险逐渐释放； 反垄断下的互联互通，竞争格局或边际改善； 中国企业加速出海，东南亚仍是出海首选； 元宇宙还在探索早期，是投融资最大风口。

政策监管是中国互联网行业在 2021 年的关键词之一。我们在2021年的中期展望中，曾提出“警惕政策风险，互联网行业进入‘强监管’时代”。 从去年年底的针对平台经济反垄断政策开始，到 2021 年年中对于教培行业 的“双减”政策，以及后续一系列细分行业监管新规，“监管不确定性”也 是导致板块疲软的主要因素之一。

如何在政策不确定性下寻找确定性？我们建议关注两个方向：

一是 To B 业务，产业互联网，助力中小企业数字化升级，享受政策红利， 尤其是作为新基建的重要组成部分的云计算。近几年，国家和各级地方政府 也不断出台政策鼓励企业“上云”。“十四五规划”中指出“实施‘上云用数 赋智”行动，推动数据赋能全产业链协同转型”，强调发展云计算、大数据、 物联网等重点领域，为产业赋能。

二是出海业务，一定程度上，可以降低行业监管带来的不确定性。

报告节选内容如下：